加密行业造神--Hashed 如何在五年内实现5700倍增长？

成立于2017年的Hashed可以算是原生加密VC，也是韩国第一加密VC。仅仅5年时间，其资金规模由最初创始人筹集70万美元，增长至如今的40亿美元，增长倍数达5700多倍，且是在没有LP的情况下产生的增长。面对如此耀人的成绩，即使是a16z、三箭资本也不得不佩服其成长性。对于普通用户来说，在惊叹其巨大财富增值的同时还可关注其布局项目，学习其投资思路，或许可从中获利很多。

本文就将大家从其150多个投资项目中，按照不同赛道对其进行介绍。其中既有我们熟悉的明星项目，也有尚在成长中的项目。当然，这样一方面体现Hashed的眼光独到和投资策略之成功，可以埋伏到如此优秀的项目（事实上，在这些明星项目的成长之中，Hashed也是其中的重要角色，而不仅仅是提供资金上的支持）。另一方也可以看出其对后续市场发展方向的一个判断。

公链项目

Klaytn 由 KaKao(韩国互联网巨头)与其子公司 GroundX 开发，其背后治理委员会由 30 多个来自不同国家的企业组成来做关键决策。Klaytn目标是以企业为中心的方式来实现大规模采用区块链 (mass adoption)。Klaytn 提供的智能合约区块链平台特色包括了高 TPS、简单的开发工具、低廉的使用费用和特有的奖励机制来鼓励企业使用或开发人员的 R&D 活动。

项目优势：

拥有韩国通讯巨头 Kakao 公司做背书，其核心产品是韩国最大通讯软体 KakaoTalk，拥有海量原生用户，已超过 5200 万用户(占韩国人口约 94%)。

韩国区块链行业体系完整性排名全球前列。韩国区块链生态系背后有成熟且具有投研的投资机构和传播生态、独立合规的司法等等支持。

拥有专业的顾问团队。像是 LG、SK、火币等，还有许多应用场景合作的顾问，如化妆品巨头 AmorePacific、游戏公司 Netmarble 等等。

丰富的生态。Klaytn 的顾问团里涵盖各个行业，包括数字资产管理、艺术收藏和交易、游 戏开发和去中心化交易所等等。

KLAY 币价稳固。在交易量短暂激增之时，并未像多数主流币之外的币种一样，爆发之后一泄千里，萎靡不振。

Cosmos 是一个快速扩展的独立互连区块链生态系统，使用开发人员友好的应用程序组件构建，并与突破性的 IBC（区块链间通信）协议连接。目前有超过 263 Cosmos 网络中的应用程序和服务 ，包括 Binance Chain、Terra、Crypto.org 和 Cosmos Hub，管理着 超过 1600 亿美元 的数字资产。项目方认为互操作性和自主性超越了孤岛和垄断，合作和创新超越了竞争和现状。而不是一个价值由这么多人创造但被这么少人捕获的网络，该价值必须在各方之间进行交换、存储和保护，而不依赖于集中式服务器。使用 Cosmos，开发人员可以选择构建可以轻松互连的完全自主的特定于应用程序的区块链。

这意味着，与当今其他领先的区块链不同，它们不再被迫作为智能合约存在于其他人的链上。他们可以选择退出高额交易费用和网络拥塞，制定自己的规则，并扩大主流采用范围。

这对去中心化金融 (DeFi)、NFT、游戏、自治组织、社交网络、市场以及区块链技术、价值互联网和所有权经济的可持续发展具有重大影响。每个人都有利害关系。

与其在一百万个区块链应用程序在单个基础层上竞争吞吐量，为什么不让一百万个区块链应用程序跨一百万个主权区块链互连呢？这就是 Cosmos 所要解决的问题。

Terra 协议是算法稳定币的领先去中心化和开源公共区块链协议。Terra 协议结合了公开市场套利激励和去中心化的 Oracle 投票，创建了能够持续跟踪任何法定货币价格的稳定币。用户可以立即在 Terra 区块链上消费、保存、交易或交换 Terra 稳定币。Luna 为其持有者提供质押奖励和治理权。Terra 生态系统是一个快速扩展的去中心化应用网络，为 Terra 创造了稳定的需求并提高了 Luna 的价格。该协议由两个主要代币 Terra 和 Luna 组成。

Terra：跟踪法定货币价格的稳定币。用户通过燃烧Luna来铸造新的 Terra 。稳定币以其法定货币命名。例如，基础 Terra 稳定币跟踪IMF 的 SDR的价格，命名为 TerraSDR 或 SDT。其他稳定币面额包括 TerraUSD 或 UST，以及 TerraKRW 或 KRT。所有 Terra 面额都存在于同一个池中。

Luna：Terra 协议的原生质押代币，可吸收 Terra 的价格波动。Luna 用于治理和采矿。用户将 Luna 质押给验证者，验证者在区块链上记录和验证交易，以换取交易费用的奖励。Terra 使用的越多，Luna 的价值就越高。

稳定币是 Terra 协议的主要特征：跟踪基础货币价格的加密资产。作为一种数字货币形式，Terra 稳定币可以像法定货币一样使用 ，并具有区块链的额外好处：不可更改的公共分类账、即时交易、更快的结算时间和更少的费用。

稳定币只有在维持价格挂钩的情况下才对用户有价值。Terra 协议使用供需的基本市场力量来维持 Terra 的价格。当对 Terra 的需求很高而供应有限时，Terra 的价格就会上涨。当对 Terra 的需求低而供应过多时，Terra 的价格就会下降。该协议确保 Terra 的供需始终保持平衡，从而导致价格稳定。目前该项目可以称得上区块链行业最火的公链项目之一。（或许也可以不用加之一）

DeFi相关

MakerDAO是 2014 年在以太坊区块链上创建的开源去中心化自治组织。该项目发行一种名为 MKR 的治理型代币，全世界范围内持有该代币的人均可参与项目治理。通过由执行投票（Executive Voting）和治理投票（Governance Polling）组成的科学型治理系统， MKR 持有者可以管理 Maker 协议及 Dai 的金融风险，从而确保该协议的稳定性、透明性和高效性。MKR 投票权重与投票者存在投票合约 DSChief 中的 MKR 数量成正比。换言之，投票者在 DSChief 合约中锁定的 MKR 代币数量越多，其拥有的决策权就越大。

Maker 协议构建在以太坊区块链上，用户可以用其创造货币。该协议目前由稳定币 Dai 、Maker Collateral Vault（Maker 担保物金库）、信息输入系统（Oracle，旧译作 “预言机”）和投票机制组成。MakerDAO 依靠 MKR 持有者的投票决定关键的参数（例如，稳定费率、担保物类型/质押比率等），来治理 Maker 协议。Maker 协议是以太坊区块链上最大的去中心化应用（DApp）之一，也是第一个获得大规模采用的去中心化金融（DeFi）应用。

Maker 基金会 是全球 Maker 社区的一部分，与许多外部合作伙伴一起创建了 Maker 协议。Maker 基金会与 MakerDAO 社区合作，引导 MakerDAO 项目的去中心化治理，并推动其实现完全的去中心化。

Polysynth协议是第一个基于 Polygon 网络的去中心化交易所 (DEX)，它支持跨资产类别（如加密货币、股票、商品等）进行永续合约交易。凭借在 Polygon 网络上，用户能够在附近促进即时结算，实现零gas费。

永续合约是一种非到期合约，允许交易者通过买入（多头）或卖出（空头）合约来推测基础资产的价格，而无需实际拥有基础资产。Bitmex于 2016 年推出了永续合约，从那时起几乎所有衍生品交易所都采用了它。永续合约已经发展成为该领域最受欢迎的衍生产品之一。

与 Uniswap 等自动做市商 (AMM) 类似，Polysynth 协议使用虚拟做市商 (VMM)模型，该模型适用于虚拟池并消除对流动性提供者的任何依赖。

这使得 Polysynth 具有高度可扩展性，并使我们能够为最多的市场提供支持。

具体功能包括：

做多或做空任何资产

以高达10 倍的杠杆进行交易

使用 MetaMask 钱包以最低的 gas 和交易费用进行交易

100% 链上和非托管交易

稳定币交易与结算（USDT、USDC、DAI等）

交叉保证金

使用稳定币 LP 代币作为抵押品进行交易

元宇宙、GameFi、Web3应用等项目

The Sandbox是面向玩家和创作者的生态系统，它由三个主要组件组成：Voxel编辑器（命名为VoxEdit）、市场和游戏。

The Sandbox是一款独特的虚拟世界游戏，玩法类似于史上最畅销的开放世界游戏“我的世界”(Minecraft);通过基于以太坊的功能型代币SAND，游戏玩家可以通过The Sandbox Game Maker，来创建数字资产(非同质化代币，也称NFT)，将其上传到商店，并通过简单的拖拉方式来创建游戏体验。在虚拟世界里，人们可以透过取得基于以太坊 ERC-721协议创造的非同质化代币(NFT)LAND，解锁游戏里头的房地产、土地等。The Sandbox世界中总共有大量的虚拟土地(LAND)，$SAND则是一种基于以太坊 ERC-20协议的功能型代币，将与 LAND形成 The Sandbox世界的双代币体系，作用是让玩家们参与去中心化自治组织(DAO)的平台管理作业，$SAND持有者可对 The Sandbox的游戏环境变动投下关键的一票。

Axie Infinity是一个充满迷人生物 Axies 的游戏世界（Gamefi鼻祖），玩家可以将其收集为宠物。玩家的目标是为他们的 Axies 战斗、繁殖、收集、培养和建立王国。宇宙有一个玩家拥有的经济，玩家可以通过熟练的游戏玩法和对生态系统的贡献，真正拥有、购买、出售和交易他们在游戏中获得的资源。

Axies 有并且将会有许多不同的游戏体验。其中许多将让玩家使用复杂的策略和战术相互竞争以获得最高排名或获得令人垂涎的资源。其他人会让他们完成任务，击败BOSS，并解锁深入的故事情节。

玩家可以收集无数独特的 Axies，它们具有不同的身体部位和外观。身体部位将为 Axies 解锁因游戏而异的能力，他们将在一场比赛与另一场比赛中拥有完全不同的价值、优势和技能。身体部位也有自己独特的卡片艺术供玩家收集。

Axie NFT 资产可以被视为允许访问基于 Axie IP 构建的所有当前和未来体验的门票。通过这种方式，Axies 充当了无限体验世界的基础层。

Dune Analytics由 Fredrik Haga 和 Mats Olsen 于 2018 年创立，是一款功能强大的区块链数据分析工具和平台，它为用户提供了链上数据查询、提取、可视化等功能。目前可从Ethereum、Polygon、BNB Chain、Optimism和Gnosis Chain查询数据，调取方式为索引调取而非储存。该项目在 PostgreSQL 12.2 上运行，想要将难以访问的链上数据转换为易读的图表需要拥有一定SQL开发经验。不过对于没有数据库经验的新手，Dune也准备了大量实用教学供大家学习。

Dune analytics的主要功能模块为搜索、收藏夹、创作。其中搜索功能可以通过关键词的方式查询项目仪表板、数据仪表板和用户名称。收藏夹用于收藏用户想要重点关注项目，创作则是玩家可以自行搭建想要的数据模型并通过使用项目方给出的可视化工具将数据转变为饼状图、柱状图、折线图、散点图等。用户可根据需求查询NFT平均价格、地板价格、持有人数、持有人分散程度、销售量、稀有度与价格关系等所有链上数据。当然，它的功能包括但不限于NFT赛道的分析，在Defi、GameFi、DAO、Web3等方面均有广泛的应用。

可以说是探索Web3世界的必备工具之一。

结语

从Hashed的布局中我们可以看到其主要的投资方向为去中心化的稳定币、还有就是游戏和元宇宙。当然，并非不重视公链项目，Kim认为他们在投资的角度上最大的失误就是Layer1 的投资上过于保守。在对加密行业未来的判断上，Hashed认为Web3 基础设施，尤其是和身份隐私规模相关的基础设施是十分重要的，也是他们接下来想要投资的重点方向之一。（划重点！该赛道的项目老雅痞和Fastdaily公众号之前有很多介绍分析文章）

总的来说，如此Hashed的投资策略就是意识到行业中有很多空白，其不愿意只是作为大使等待创始人解决这些问题，他们想做的更多，并且以真的构建产品的方式去实践。这也是他们坚定看好Axie和The sandbox的原因。而这种独特的治理方式、投资策略或许也如他们所说是VC 的进化方向~

参考资料：

https://www.theblockbeats.info/news/29899?search=1

https://www.hashed.com/portfolio

https://www.klaytn.com/

https://chai.finance/

https://www.mirror.finance/

https://cybertino.com/

https://dydx.exchange/about

https://mirror.xyz/yewlne.eth/bQIZ1mJquuSdVXAdWWCQC_rFMhABDEYv6RJxaXGW-Xc