去中心化金融

去中心化金融

2020年，区块链技术在分布式金融领域取得了巨大进展，“DeFi”经历了2年来的酝酿，出现了现象级的大爆发。据数据显示，从2020年4月到7月的三个月的时间里，DeFi的代币市值从10亿美元上涨到100亿美元，涨幅超过10倍，DeFi行业锁定的资产总量也已经超过35亿美金。DeFi惊人的增长速度以及业务发展的巨大空间引发了巨大关注。

所谓DeFi，是Decentralized Finance（分布式金融）的缩写，一般指基于智能合约平台构建的加密资产、金融类智能合约以及协议，目前主要是通过以太坊。举例来说，如果在传统金融你想做抵押借贷，就需要进行身份审核，资产评估等一系列繁复的手续，非常麻烦。而DeFi则只需要在相应平台通过智能合约抵押数字资产，就可以完成借贷的目标。同时，DeFi还通过预言机，稳定币等多种手段将现实世界的资产、数据映射到了链上。DeFi将传统金融搬到区块链网络，降低了协作成本，提高了运营效率，同时打造一个面向全球开放的无国界的金融体系。自DeFi的概念诞生以来，已经逐渐发展出了借贷、衍生品、保险、支付平台等多种金融创新形式，并且结合区块链技术通证激励的特点，形成了更多元化的业务模式。未来，DeFi可能发展出一套既能映射传统金融的各种领域，又具备自身更为先进业务模式的崭新的金融世界。

目前区块链很多从业者非常看好defi的前景，众多大型区块链技术公司也在进行布局。比如大家熟知区块链巨头火币集团近期就成立了Defi实验室，联合全球社区构建defi生态。

DeFi的优势和特点

传统金融领域的利润有多丰厚。与传统金融相比，去中心化金融通过区块链技术实现了去中介化，减少了中间人角色，从而降低了中间环节的所带来的巨额成本。

而如果拥有一笔ETH的财产，希望用它来作为抵押物获得贷款，通过去中心化金融很简单。这样在融资的效率和简便性上就比传统金融要优秀很多了。只需要归还借款并支付约定的利息或手续费，就能赎回自己原来的ETH，即获得了贷款，又有机会享受币价增值带来的收益。而这整个过程，将没有任何的人为参与，一切都完全通过代码运行。

可见，在DeFi体系中，传统金融领域中的特权机构被代码和智能合约所取代，随着去中心化金融的逐步落地，未来普通大众将有机会享受到自己金融资产所蕴含的金融价值，金融业务使用者也有机会用更低的成本享受到服务，整个金融体系的运行效率被极大地提升，而成本则被大大降低。

通过更高的维度来看，DeFi最重要的愿景是将所有的资产通证化，最终在全球形成一个无国界的开放金融系统。在这里，一切的运行由智能合约和代码作为中心，没有暗箱、没有隐私信息被审查或利用，一切数据公开透明，无需相互信任，也无需任何的准入门槛，所有人可以以任意的颗粒度进行公平的交易。

今天在区块链技术的支撑下，这一切已经在不断的实现过程中，对DeFi的未来人们更加充满期待。

同时，也正是由于现阶段去中心化金融的体量与传统金融相比极其微小，发展空间巨大，因此，对于投资者而言，雏形已现的DeFi未来有机会为自己带来巨大的投资回报。

什么是去中心化借贷

在了解去中心化借贷之前，大家需要先理解清楚借贷双方的定义：

借贷双方主要指的是出借人一方和借款人一方，所以称借贷双方。

借指出借人，贷指借款人。

去中心化借贷是指通过去中心借贷协议匹配借方与贷方，再抵质押确认后即时划转资产、完成借贷行为。

去中心化借贷协议为平台提供了标准化和互操作性的技术基础，并在贷款过程中起到安全管理的作用。与传统的借贷模式相比，去中心化借贷模式具有以下特点：

a.法币贷款与数字资产贷款相合并（稳定币模式可以看做是法币和数字资产的结合）；

b. 基于数字资产的抵押；

c. 通过自动化实现即时交易结算，并降低实际成本；

d. 用超额抵押模式代替信用审查，这也意味着可以服务更多无法使用传统服务的群体。

去中心化借贷平台常用的“抵押贷款”形式：借款人须将价值高于借款的资产作为抵押品，以保证在无法偿还债务的情况下，贷款人可获得抵押品。

去中心化借贷的服务人群

谁可能是数字货币借方和贷方？

借方：包括量化交易平台、加密货币对冲基金、区块链项目方、矿场等，他们希望通过抵押数字资产获得现金流，或通过借贷对冲风险。

贷方：包括资产管理人、家族办公室和高净值个人等，他们希望利用手中的资产房贷以获得额外收益。

去中心化借贷的三种模式

最为有名的四个去中心化贷款协议分别为Compound、Dharma、dYdX和MakerDAO，我们将其归纳为三种模式：

（1） P2P撮合模式

Dharma和dYdX都是撮合借方和贷方的点对点协议。因此，基于这两个协议的贷款和借款数量是相等的。

如，Dharma中由智能合约充当“担保方”角色，评估借方的资产价格和风险。债权人则根据“担保方”提供的评估结果决定是否贷款给借款人，同时当借款人无法按时还款时，“担保方”自动执行清算程序。Dharma平台的借款期限最长为90天，贷款利息是固定的。贷款人在放贷期间资金被锁定，只有在与借款人匹配后才开始赚取利息。

dYdX协议也是P2P模式，但它与其他借贷平台之间的主要区别是，dYdX也支持除了借入借出之外的其他交易，如期货交易。交易者在dYdX开仓时，会借入保证金，并与贷方通过平台就条款协议达成一致，进行保证金交易。所以dYdX的目标客户主要是保证金交易商。dYdX平台的利息是可变的，用户在dYdX上贷款时没有锁定期或最长期限。

（2） 稳定币模式

这一模式的典型是MakerDAO，没有贷方只有借方，且唯一可借入的资产是DAI。借款人通过抵押数字资产（现为ETH）借入新创造的DAI。DAI是MakerDAO平台发行的、与美元挂钩的稳定币。质押资产和借款的质押比率必须保持在150%以上。而其利息是全球性的，由MKR持有者通过投票来决定。利息并不稳定，曾在一个多月的时间里从2.5%上升到19.5%。

（3）流动池交易

以Compound为例，借方和贷方通过流动性交易池进行交易，而不是与交易对手进行匹配。每个贷款和借款的利率由池子的流动性大小来确定，即由贷方提供的货币总数量和借方的需求总数量之间的比率而波动。Compound不设置固定的贷款期限，贷款人可以把资金存入贷款池子持续赚取利息，并随时提取资产。借款人有无限的合约期。