什么是脱钩？脱钩是否对金融稳定构成真正威胁？

货币挂钩是指一种货币的汇率固定以匹配另一种货币或一篮子资产。一个很好的例子是港元 (HKD) 与美元 (USD) 挂钩的汇率约为 7/8:1。什么是脱钩？脱钩是否对金融稳定构成真正威胁？

挂钩在加密货币中意味着什么？

在加密货币中，挂钩是指将基础资产的价值与外部资产挂钩，通常以 1:1 的比例挂钩。这样做是为了使锚定资产模仿其他资产或货币的价格变动。例如，USDC 和 USDT 都与美元挂钩，这意味着任一单位的稳定币可以兑换 1 美元。一个不同的例子是 PAX Gold 加密货币与 400 盎司伦敦黄金交割（金条）中的一金衡盎司挂钩。

什么是脱钩？

脱钩是稳定币偏离其预期挂钩的现象。例如，如果与美元挂钩的稳定币的价值继续跌至 1 美元以下，则该代币被称为脱钩。脱钩事件在法定货币和加密货币中都很常见。1997 年泰铢对美元的贬值就是一个很好的例子。

当脱钩发生时，它质疑货币的有效性及其维持所需挂钩的能力。与任何稳定币一样，脱钩通常预示着灾难，尤其是在其硬币供应和汇率由计算机代码控制的算法稳定币的情况下。

脱钩是否对金融稳定构成真正威胁？

至少在政策制定者的计划中，与稳定币最接近的类似物——央行数字货币（CBDC）正在慢慢取得进展。以色列银行吹捧公众对其“数字谢克尔”计划的支持，该计划曾一度停止，但去年进入了新的测试阶段。从这个意义上说，欧洲中央银行没有什么可吹嘘的，它继续向公众宣传其数字欧元的各种匿名选择。

此外，获得新铸造的比特币的比特币矿工持有一年后也将免税。Hessel 还表示，联邦财政部将继续就加密货币的使用和交易发布进一步的指导。

德国对加密货币监管采取了积极主动的态度，在 2019 年采用了国家区块链战略。从 2020 年 1 月起，加密货币服务提供商（包括交易所和托管平台）将必须获得 BaFin 的许可，以确保该行业以相同的标准运营服务提供商作为传统金融行业。

强大的套利机制可以帮助算法稳定币在智能合约管理之上增加一层保护。每当稳定币的交易价格低于 1 美元时，套利者就可以低价买入，然后以 1 美元的价格交易，获利并恢复锚定。