美国国债收益率飙升,但这对市场和加密货币意味着什么?

网易新闻 view 34606 2022-9-30 10:29
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10 年期美国国债收益率最近触及 12 年来的最高水平,但这将如何影响投资者对股票和加密货币的情绪?

美国国债收益率飙升,但这对市场和加密货币意味着什么?

在所有可交易市场和货币中,美国国债——政府债券——具有重大影响。在金融领域,任何风险衡量都是相对的,这意味着,如果一个人为房屋投保,最大责任是以某种形式的货币设定的。

同样,如果从银行获得贷款,债权人必须计算未归还资金的可能性以及金额因通货膨胀而贬值的风险。

在最坏的情况下,让我们想象一下,如果美国政府暂时中止对特定地区或国家的付款,与发债相关的成本会发生什么变化。目前,外国实体持有价值超过 7.6 万亿美元的债券,多家银行和政府都依赖于这一现金流。

来自国家和金融机构的潜在连锁效应将立即影响它们结算进出口的能力,导致贷款市场进一步大屠杀,因为每个参与者都会急于降低风险敞口。

公众持有超过 24 万亿美元的美国国债,因此参与者通常认为现有的最低风险是政府支持的债券。

国债收益率是名义上的,所以要注意通货膨胀

媒体广泛报道的收益率并不是专业投资者交易的,因为每只债券都有自己的价格。但是,交易者可以根据合约的到期日计算出等值的年化收益率,让公众更容易了解持有债券的好处。例如,以 90 的价格购买美国 10 年期国债以等值 4% 的收益率吸引所有者,直到合约到期。

美国国债收益率飙升,但这对市场和加密货币意味着什么?

如果投资者认为通胀不会很快得到控制,那么参与者在交易 10 年期债券时往往会要求更高的收益率。另一方面,如果其他政府面临资不抵债或货币恶性通货膨胀的风险,这些投资者很可能会寻求美国国债的庇护。

微妙的平衡使美国政府债券的交易价格低于竞争资产,甚至低于预期的通胀水平。尽管几年前不可思议,但在央行在 2020 年和 2021 年将利率降至零以提振经济后,负收益率变得相当普遍。

投资者正在为获得政府支持债券的安全性而付出代价,而不是面临银行存款的风险。尽管听起来很疯狂,但仍然存在价值超过 2.5 万亿美元的负收益债券,这还没有考虑通胀影响。

定期债券定价更高的通货膨胀

要了解美国政府债券与现实的脱节程度,我们需要意识到三年期债券的收益率为 4.38%。与此同时,消费者通胀率达到 8.3%,因此要么投资者认为美联储将成功放宽指标,要么他们愿意失去购买力以换取世界上风险最低的资产。

在现代历史上,美国从未出现过债务违约。简单来说,债务上限是一个自我设定的限制。因此,国会决定联邦政府可以发行多少债务。

相比之下, 2025 年 8 月到期的汇丰控股债券的交易收益率为 5.90%。从本质上讲,不应将美国国债收益率解释为通胀预期的可靠指标。此外,它达到 2008 年以来的最高水平这一事实意义不大,因为数据显示投资者愿意为了拥有最低风险资产的安全性而牺牲收益。

因此,美国国债收益率是衡量其他国家和公司债务的重要工具,但不是绝对值。这些政府债券将反映通胀预期,但如果其他发行人的普遍风险增加,也可能受到严格限制。

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