Ripple身陷长期诉讼,“证券之争”谁将获胜?

奔跑财经 view 57078 2023-4-29 09:34
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Ripple身陷长期诉讼,“证券之争”谁将获胜?

近日,BitBoy Crypto创始人、加密货币网红Ben Armstrong(BitBoy)称Ripple-SEC这起案件将在6月或7月结案,Ripple与SEC的长达两年多的诉讼终于迎来了大结局。这场世纪之战也势必将影响美国加密监管的方向,亦或者改变加密市场的格局。

上周,深受Ripple-SEC案件影响的XRP的价格一路上涨,势要突破支撑位。但在本周,XRP的价格却跌破所有人的预期。截至4月21日,XRP的价格已降至3月以来的最低水平。众所周知,悬而未决的Ripple-SEC诉讼案件是影响XRP走势的重要因素,而越临近案件终结时刻,市场情绪则越发不稳定,众人也开始关注起这场长期拉锯战的走向和结果。

Ripple-SEC 3年诉讼长跑终迎大结局

这起事件还要追溯到2020年12月,SEC起诉Ripple违反了联邦证券法。SEC认为Ripple公司及其创始人向投资者出售XRP,并以此获利,这种行为已经属于证券交易,但Ripple却未将XRP注册为证券。根据联邦证券法的要求,所有证券的发行和销售,包括涉及数字资产的证券,需要根据其规定进行登记,或获得豁免注册的资格。

早在2019年,SEC就基于Howey测试发布了《数字资产“投资合同”的框架分析》,以此来判断数字资产是否为证券。SEC认为,如果数字货币的发展依赖某一公司的努力,并且投资者期望从投资中获得合理的利润时,那么这种数字货币就会被视为证券。与此相反的是,如果一种数字货币足够独立、去中心化,任何参与者都无法影响数字货币的运作,并且投资者不会对利润形成预期,那么这种数字货币就不属于证券。清华大学金融科技研究院区块链研究中心基于此认为,比特币以太坊的参与维护者显然足够分散,因此这两种数字资产并没有被SEC认定为证券。

这项分析框架并非是监管法律,仅仅是在为加密公司提供一定的监管预期,提示其被视作“证券”进行监管的可能性。很显然,在这份框架下,XRP这种中心化的货币很容易被当作证券。但Ripple针对这种指控,坚称跨境支付币不是证券。

此后,双方便开始了长达近3年的诉讼拉锯战,争论的焦点依然在于“XRP到底是不是证券”。直至今年3月,双方仍然在为各自的立场进行辩护。

SEC主席Gensler认为SEC可以决定哪些数字资产是证券,更没有必要通过立法来决定。同时也表示,现行证券法涵盖了加密市场中发生的大部分活动。虽然国会可以采取行动进一步澄清,但他认为没有必要增加权力。但Ripple首席执行官Brad Garlinghouse则认为,这样的决定应该基于立法,而不是SEC主席的个人观点。

4月8日,在最近的一篇推文中,SEC主席Gensler表示,加密市场与证券法没有任何不兼容之处。SEC的目标是使加密领域符合证券法,确保数字资产的投资者获得与其他市场相同的保护。然而,Ripple的政策主管Susan Friedman认为,加密货币与证券不同,这种差异需要具体的规则,而不是采用一刀切的方式进行监管。

双方均有各自立场。而在近日,这场旷日持久战终于要有定论了。有专业人士称美SEC对Ripple的诉讼案将会在上半年有最终裁决。

Ripple-SEC的“证券之争”为何这么久?

双方持续多年的辩论围绕的话题是“XRP的发行是否是以销售为目的”。

而更大范围来看,双方的争执更多在于“谁能决定一项数字资产是否为证券”。对于加密公司及交易所来说,是利益之争;对于美国监管机构来说,是监管权力的博弈。此次纷争将定下之后美国监管规则的基调,也将影响未来加密市场的走向。所以,其中一方的胜出势必会压缩另一方的权利空间,双方因此而僵持不下。

而4月20日,《福布斯》高级财富记者John Hyatt发布了一份关于Ripple商业行为的调查报告。具体来说,这份报告揭示了Ripple通过马来西亚主要合作伙伴Tranglo销售数十亿美元的XRP,并说明了Ripple是如何粉饰数字来营销其核心业务的。

众所周知,跨境支付是Ripple的核心业务,并且分为了两条业务线。一条有XRP,一条无XPR,但只有一条线真正赚钱,即XRP的业务。John Hyatt认为,Ripple通过营销XRP的流动性支付技术(ODL),实现了公司的快速增长。对此,Ripple首席技术官在推特上发表观点认为,Ripple所做的只是为了使XRP尽可能的广泛而已,并非是为了将其出售赚钱。而Ripple能从中赚到钱,并能够维持其运转,只是因为足够幸运。所以,在这类业务中很难对“XRP是否以出售为目的”进行定性。

Ripple身陷长期诉讼,“证券之争”谁将获胜?

Ripple首席技术官推特回复

而Gensler态度之所以如此强硬,不仅是为了争夺加密监管权,也是对加密货币层出不穷且眼花缭乱的运营模式感到不满。因为眼花缭乱之下,更容易滋生灰色地带。据外媒报道,美国证券交易委员会主席Gensler最近在国会作证,他批评了加密货币的合规性,并对稳定币监管表示担忧。他说,我从事金融工作40年了,从未见过一个如此不符合证券法的领域。他还证实,如果加密货币代币被视为证券,任何此类代币交易的交易所都需要注册为国家证券交易所,接受SEC的监管。Gensler对待监管的态度极为强硬,他坚持保持现有的监管准则,不做出重大改变。

同时,他还认为,数字资产市场需要更加合规。因为它严重危及投资者,并破坏了公众对资本市场的信任,这会威胁到投资者毕生的积蓄。而Ripple认为,一旦XRP被认定为证券,就需要接受严格监管,这在某种程度上会扼杀加密创新。双方据理力争,一直僵持不下。

而整起Ripple-SEC诉讼事件也正是如今美国加密市场的缩影,一个新兴的市场在立法和监管上仍存在许多灰色地带。监管的范围、职责不明确,加密公司对于监管的预期也会不稳定。加密市场仍然需要更清晰的监管制度来减少可能引起的市场混乱,此次诉讼的结果将成为加密监管改变的契机。

哪方胜算更大?

但是加密监管将改往哪个方向?还是取决于判决的结果。

由于加密市场的波动非常微妙,所以,XRP的价格也可以看作是投资者对这场诉讼的情绪反映。此前有报道称Ripple可能赢得与SEC的诉讼,XRP代币便在之后的24小时内上涨了20%以上。前段时间XRP价格飙升,Ben Armstrong认为是因为一些著名的Youtuber和有影响力的人对Ripple-SEC诉讼即将结束表示支持,以此推动了XRP价格上涨,因为看起来Ripple极有可能在诉讼中胜出。

但是一名参与诉讼的律师认为,SEC和Ripple诉讼案或将以平局告终。因为美国SEC自己的专家承认,自2018年年中以来,两大加密资产比特币和以太坊的价格可以解释多达90%的XRP价格变动。而与此同时,SEC又认为Ripple Labs持有高比例的XRP意味着XRP是中心化的,是一种证券。这两种说法和立场自相矛盾。

预计几周后,这起诉讼的裁决结果就要公布。但整体而言,XRP社区仍然对当前的形势保持乐观。他们认为监管机构的立场不一,法官不可能因此而支持SEC。但无论如何,各方均会为自己的利益集团积极争取。而只有等到最终的裁定结果,这场3年的连续剧才能算真正的告一段落。

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