在币圈，你是投资者还是赌徒？

加密货币行情经历了疯狂暴跌，币圈玩完了吗？世界末日了吗？

随着比特币价格在过去 24 小时内下跌了约 13%，本周跌幅接近 34%，想必很多人都想过上面的问题。2020 年和 2021 年出现了一股入场热潮，首先是因为纯粹的无聊，其次是暴富效应的吸引。就拿活跃的比特币钱包地址这个指标来说，自去年 3 月疫情爆发以来，其增长了约 35%。

不可避免的是，许多新入场者对区块链背后的技术以及知识体系了解地并不多，这并不奇怪，甚至也不应怪他们。无论我们谈论的是加密货币还是股票，大部分都是浅尝辄止，并未想过深入了解行业的。

当然，这是保持贫穷的好办法。但是，2020 年加密货币牛市的新入场者已经被灌输了一种更好的赔钱方式：投机性日内交易。我可能不会称他为零号病人，但 Barstool Sports 的首席执行官戴夫·波特诺伊（Dave Portnoy）肯定是这里最突出和最有代表性的始作俑者。他在疫情爆发之初就开始直播自己的股票交易，并在 2020 年夏天涉足加密货币。 老实说，波特诺伊对自己愚蠢的加密货币骗局一直有相当的自我意识，最近一次是在周二向所谓的庞氏骗局 Safemoon 投入 4 万美元时宣称："我不知道这是如何运作的"。现在，24 小时后，他在这个赌注上亏损了约 1.5 万美元。在持有整整一个星期之后，波特诺伊还在去年 8 月卖掉了他所有的比特币，价格约为 11,500 美元。然后他在两周前以 48,000 美元的价格买回了比特币。 我对波特诺伊的行为并没有一个全面的了解，很有可能的是，自从去年夏天以来，尽管他完全缺乏自律，但大牛市已经让他一路上涨。但以略带批判的眼光来看，波特诺伊一直在做一件个人扩展行为艺术作品，探讨为什么根据交易平台 Etoro 2016 年的一项数据调查，80%的私人短线交易员在一年中会亏损。

数据集中所有交易员的 12 个月回报率中值（不仅仅是那些赔钱的交易员）为 36.3%。

昨天的大规模崩盘就是一个很好的例子。大多数短线交易员，即使是最自律、最严谨的交易员，也会根据市场情绪进行交易，而“恐慌”是一种相当压倒性的情绪。在这样的时刻，一个典型的短线交易员的剧本是“卖出”。

与此同时，长期投资者利用价格下跌来增持他们认为是长期资产的资产。

这是沃伦·巴菲特（Warren Buffett）最著名的投资格言之一的核心：“当别人贪婪时，你要恐惧。当别人害怕时，你要贪婪。”这就是为什么，在远超加密货币的资产市场生态中，大多数私人短线交易员都是微观的、焦躁不安的、焦虑的磷虾，行动缓慢的鲸鱼会把它们当成午餐吃掉。

需要注意的是，有很多短线交易员甚至通过交易好的老股票赚钱。说到加密货币，新闻引发的混乱造成了大量的波动，这让它成为了真正有技能的交易员更好的获利方式。交易员在投机性极强的山寨币市场上发挥的作用也远比在其他任何资产类别中发挥的作用要大得多，他们的“参与”推动了各种项目的研究、审查和价格发现。但这不是你应该涉足的。

如今，加密货币的总市值下降了近 20%，对于最近进场的人来说，是时候考虑他们是想继续做投机交易员还是成为投资者了。

短线交易员押注于资产价格的短期变化。这些天，短期交易势头通常是由市场情绪的变化所驱动，而不是由市场状况的实际变化所驱动。作为一个短线交易者，你不关心一条新闻的真正含义，甚至不关心它是否真实。你只关心猜测接下来一万名交易员对它的反应，并定位自己从中获利。

这种方法在一定程度上是通过技术分析形成的，而技术分析被广泛吹捧为衡量和预测市场情绪的一种方法。技术分析被明确地框定为只需要对标的资产了解很少或根本不需要，图表告诉了你唯一想要或需要知道的情况。

这一切都与投资本身形成了对比。投资者不是关注市场情绪，而是押注于某项资产在实体经济中的表现。这通常意味着忽视短期波动和严重低估市场情绪。

当然，也存在灰色地带：投资于可交易的“成长性”资产（如早期上市公司）的投资者，在平衡经济表现和市场情绪时，必须小心谨慎。

但大多数投资者的立场都是基于一种“理论”，要么是关于一家公司，要么是关于一个行业：一种详细而复杂的图景，描述如果一家公司或项目成功实现其既定目标，未来会是什么样子，以及对成功可能性的评估。这就是股票分析师发布的“目标价格”的来源，该“目标价格”预测一只股票未来 12 个月的价格。（投资通常有更长远的眼光，比特币就是其中之一，但通常专业投资者不会对 2 年或 3 年后的预测采取行动，这恰恰是因为他们是基于无法预测的现实世界。）

所以今天就该问问你自己：你为什么要购买目前正在摧毁你拥有房子的希望的加密货币，更不用说兰博基尼了？你有一个理论依据吗？如果有的话，这个理论是否已经改变？

如果你还没有一个关于你的加密货币投资的理论，那么在崩溃的中期不是一个寻找理论的好时机。作为一个投资者，理论是你信心和决心的来源，而当你已经在 5000 英尺的高空快速下落时，要建造一架飞机是很困难的。也许想了无牵挂，最好的办法真的是一无所有。