储备池借贷的理念和MOV借贷产品的实践

一、商业银行的中介和中心化角色

现代金融发展至今，已经形成了包括银行、保险、证券以及基金等在内的多种金融业务形态，但无论金融业务如何演变和创新，银行始终在现代金融体系中占据着关键性位置，为整个社会的资金融通和资源配置提供着重要保障。以中国为例，据银保监会披露，截至2020年末中国银行业金融机构总资产319.7万亿元，同比增长10.1%，初步统计，商业银行实现净利润2万亿元。而同样为大众所熟知的保险业务的规模则远逊于银行业务，截至2020年末，中国保险公司总资产为23.3万亿元，同比增长13.3%。

商业银行之所以能够在社会金融活动中扮演着重要角色，主要原因之一在于其具有货币流通和货币“（再）创造”的功能。商业银行是唯一具有吸储功能的金融机构，存款池的构建为商业银行灵活从容的调度流动性提供了极大的帮助。而在贷款端，商业银行为个人、各类企业甚至是同类金融机构发放各式各样的贷款，贷款满足了借款人的资金需求同时也完成了货币“（再）创造“的过程，而贷款收取的利息成为商业银行的主要盈利来源。

通过对商业银行业务的简要分析可以看出，商业银行在存款人和借款人之间作为中介的角色而存在，一边吸储另一边放贷。而这一角色职能的行使主要依靠于商业银行职员的经营思路、内控管理和业务能力等，比如银行职员需要主观制订储蓄和贷款的利率，需要判断贷款业务的风险等等。无疑，这一过程是主观和中心化模式控制的，存在较大的作恶风险。国际上最古老的商业银行之一的英国巴林银行的破产就是因为内部职员用银行资产私自从事股指期权交易造成巨额亏损所导致的，类似的案例还有不少。

二、储备池借贷的去中心化模式

区块链世界中，储备池借贷产品类似传统金融领域的商业银行，所以储备池借贷在DeFi中也扮演着重要角色。储备池借贷能够以去中心化的模式来运行并且规模增长明显主要得益于以下几个方面的设计。

利率公式模型

借贷产品的存币利率和借币利率都完全由利率公式计算得出，利率公式主要以存借比作为自变量。当存币被大量借出时，即储备池内流动性较低时，借币利率会升高以提高借币的成本和门槛，而存币的收益完全来自于借币用户付出的（部分）成本。基于预设内置的利率模型，借贷产品实现了存借利率的自动计算和调节。

抵押和清算体系

风控是金融的生命线，储备池借贷同样将风控作为重要的部分并且设计了一套完整的抵押和清算体系。借贷产品针对各类不同的抵押资产设定了对应的超额抵押的抵押率，同时设定了高于100%的清算线，为清算过程预留了安全垫。当抵押率低于清算线时，系统启动拍卖，拍卖的具体方式各有不同，包括竞价拍卖和荷兰式拍卖等。

闪电贷、额度转让、抵押品兑换等创新

DeFi中的借贷产品在存借的基础上推出了一些新的业务功能，比如闪电贷、可借额度转让等。闪电贷让借款者在无需抵押的情况下能借出大额资金，完美的匹配了套利的场景，可谓极具颠覆性和想象力的创新。当然，硬币的另一面则是极大降低了黑客套利或攻击的门槛。AAVE作为借贷的头部产品，除了闪电贷外还（拟）推出了可借额度转让和抵押品直接兑换等功能。这一定程度上方便了借贷者的不同需求，当然，这些使用场景目前来看并非主流和大众化的，因此使用范围不广甚至还不被普通用户所熟知。

三、MOV储备池借贷实践

借贷是MOV布局的主线之一，在产品设计方面，MOV遵循一般性的储备池借贷产品的体系和逻辑，但又有一定的微创新。

不动用抵押品，降低了流动性紧张的风险

目前常见的借贷产品均采用了将抵押品存入借贷池的设计，这样提高了抵押品的资产使用效率，但是带来了流动性风险的提升。比如，可能会出现当抵押品作为存入资产被全部借出，此时抵押人将面临借币归还后却无法取出抵押品的情形。为了避免出现此类情况，MOV借贷产品采用了抵押池与存借池相分离的设计。从源头上降低了流动性危机的可能性。

优化利率函数公式

此外，MOV借贷产品优化了存借利率的关键——利率函数公式的设计。通过对不同的存借比设定不同的利率公式，让利率公式对于流动性的调节作用更有力和有利。优化后的利率函数可能通过对存借比的间解调节，让存币者的收益更高同时借币者的成本更低。

提供图形化化的清算界面，与超导池联动等方式快速清算

众所周知，“312“事件中MAKERDAO因为没有正常的进行清算导致系统发生了几百万美元的亏空。究其原因有诸多，其中之一就是清算的操作门槛较高，普通用户无法参与其中。MOV借贷产品将推出简单易用的图形化的清算界面，让普通用户也能参与清算的过程，同时，因为MOV生态中已经上线了超导兑换等交易产品，为清算的附属环节提供了潜在的可用和易用的工具。

四、MOV借贷的未来

MOV借贷将考虑进一步优化产品的功能和细节。比如，根据用户的需要考虑增加借币用户可选择将抵押资产兑换成其它资产，或者用抵押资产兑换后进行债务的归还等。在风控机制上，可以考虑针对抵押资产和借出资产一对一的设定抵押率，这将会对产品风控管理得更精细和到位。在资产类型上，考虑进一步增加可抵押的资产，尤其是尚未被其它借贷产品所支持的通证。