比特币 2020 年有望突破 2 万美元背后的7大原因

来源：彭博加密作

者：Mike McGlone

就目前来看，比特币像是一头沉睡公牛，一旦觉醒就会创造重大历史改变。

2019年，比特币价格曾攀升到14000美元高位。虽然在2020年3月遭遇「黑色星期四」，但比特币轻松通过了这次「压力测试」，加上区块奖励减半的「上涨周期」，意味着比特币价格很可能在2020年出现大幅上涨。

比特币牛市环境愈发稳固就算出现重大变化，彭博依然认为比特币价格将会继续上涨，主要一个原因就是美联储实施了史无前例的货币量化宽松政策，导致美元在市场上供过于求，继而加速推动比特币成为数字黄金。

（上图：突破10,000美元的比特币或将成为数字黄金）

相比于更广泛的加密货币市场，比特币牛市环境愈发稳固。现在，Bloomberg Galaxy Cypto Index（BGCI）指数已经高于2017年峰值，而且比特币/BGCI比率已经接近25，而三年前最高比率只有23。比特币价格上涨潜力比其他加密货币更高，现在正在尝试突破1万美元阻力位（上次发生在2019年6月）。

历史记录表明，比特币价格在2020年将会达到20000美元。比特币当前价格走势和2016年非常相似：

2016年比特币进行区块奖励减半，之后迎来价格高峰。此外，比特币在2014年曾下跌60%，但到2016年底时比特币价格已经接近于2013年峰值。如果按照2016年走势，不出意外的话，2020年比特币价格会达到约2万美元历史新高。

比特币与黄金相关性越来越高

相比于其他商品，在过去的40年里，黄金价格其实并没有下跌。

虽然美国一直在经历通货膨胀，但由于此前通胀率一直不高，导致黄金花了大约27年的时间才超过1980年峰值。而现在，随着新冠病毒疫情爆发，黄金正在变得更加强大。此外，通缩也是大宗商品走强的信号，加上美联储宽松的货币政策，所以越来越多的证据表明黄金价格将会不断走高。

新冠病毒疫情爆发给黄金和比特币进一步的价格上涨奠定基础，即便在三月份全球市场低迷时期，黄金盘整的关键阻力位也能一直保持在每盎司1700美元上方。从下图走势可以看出，黄金和比特币是牛市中的一对好「基友」。

与此同时，比特币的表现也和黄金一样稳固，其价格始终能够维持在9000-10000美元之间。就目前来看，比特币像是一头沉睡公牛，一旦觉醒就会创造重大历史改变。

另一方面，黄金和比特币之间的关联度越来越强，这也有利于比特币价格上涨。由于全球央行实施了前所未有的货币宽松政策，导致比特币与黄金52周相关性上创下历史最高记录，除非黄金下跌，否则比特币价格有可能会升至顶峰。

比特币表现好过纳斯达克和原油

新冠病毒疫情正在促使比特币变得越来越成熟，今年3月比纳斯达克和原油都创下历史最大跌幅，而比特币却能在暴跌之后快速反弹，表明其价格基础非常坚挺。

事实上，比特币走势显然比传统股票市场更好。根据历史波动率数据，比特币更具优势，260天波动率衡量也创下有史以来最低水平。2017年比特币价格创下历史新高时，波动性是纳斯达克的七倍，但现在只有两倍。不仅如此，比特币相对于原油的波动率创下有史以来最低（如下图所示），表明比特币正在成为主流价值存储——即数字黄金。

灰度正在「吸收」比特币供应

灰度比特币信托基金（GBTC）正在从市场上吸纳越来越多的供应，同时基金溢价率也在下降。按资产管理规模（AUM）衡量，该信托基金是目前最大的加密资产交易所交易工具。如下图所示，今年到目前为止，灰度比特币信托基金已经「吸收」了大约四分之一新开采比特币，去年这一比例只有不到10％。

另一方面，灰度比特币信托基金的溢价率却开始稳步下降，这表明比特币正在逐渐走向成熟。以30天平均价格指标为基准，灰度比特币信托基金的基础资产净值溢价率只有20％，而历史平均值为39％。

灰度比特币信托基溢价率已从2017年的峰值（接近85％）下降，当时该信托基金拥有的比特币数量占到总供应量的1％。按照当前走势，灰度比特币信托基金溢价率可能会继续下降，尤其是随着越来越多的比特币交易所交易基金（ETF）上市。

期货推动比特币价格走高

芝商所比特币期货将支持10000美元价格水平。目前比特币期货未平仓合约的近乎翻倍，几乎已经达到2019年突破10000美元时水平，这表明比特币正在走向主流。

此外，比特币期货溢价也将支持价格上涨。稳定的期货溢价表明机构对购买和持有比特币越来越感兴趣。芝商所交易的比特币期货30天平均价已从最近的跌势中恢复，而且将会促使现货价格稳步上涨。

比特币链上指标向好

比特币链上指标显示出其价格基础非常牢固。以比特币「使用地址」数量为例，该指标已经创下近两年新高。根据Coinmetrics分析，2019年比特币30天唯一地址平均数超过峰值时市场开始从熊市深处复苏，而现在这一指标已经超过去年峰值。如下图所示，比特币活跃地址数量已经创下自2018年2月以来的最高水平。

此外，2019年时8,000美元还是比特币价格阻力位，而现在已经变成支撑位。 

货币数字化、Tether 和不断走高的比特币

比特币价格上涨似乎与Tether有关，如今加密市场对于稳定币的兴趣暴增，而随着Tether资产增加，比特币价格也在上涨（如下图所示）。灰度发现今年五月加密市场稳定币交易额超过100亿美元，而去年一年只有40亿美元。当今世界正在迅速走向数字化，越来越多人不愿意使用纸币。作为加密资产的基准，比特币是正在成为黄金的数字版本做好准备。

目前，TETHer资产规模已经占到所有稳定币总资产90％，而且和比特币价格关联很大。不仅如此，Tether甚至有可能成为仅次于比特币的第二大加密资产。现阶段，Tether资产规模已经被推高到近90亿美元，超过了瑞波币，而且很可能会超越以太坊（ETH），后者当前市值维持在220亿美元左右，如下图所示：

彭博认为以太坊价格没有太大上涨空间，相比之下，由于最近美联储实施了货币量化宽松政策，加上当前宏观经济条件，因此比特币和Tether更能扮演价值存储的角色。与此同时，不断上涨的美元将推动对Tether稳定币的市场需求。虽然美元相对于黄金和比特币在贬值，但相对于其他法定货币而言，美元其实是升值的。随着Tether资产规模不断走高，现阶段应该没有太大力量能够破坏比特币的发展趋势。