姚前:比特币引发的全球“新型货币战争”刚刚开始

财新网 阅读 26 2021-10-18 09:12
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证监会科技监管局局长姚前表示,随着现代信息技术革命的兴起,技术对货币的影响正达到前所未有的状态,比特币已经引发了全球大规模的数字货币实验。数字时代已然来临,数字货币时代也必将来临。

日前,证监会科技监管局局长姚前在《比较》杂志上撰文,阐述央行数字货币的发展及其背后的理论逻辑。

1.技术对货币替代的影响正达到前所未有的状态

姚前在文章中回顾了货币形态的变化,由于技术推动,货币形态经历了从商品货币、金属货币、纸币到电子货币的演化,目前已经延展到信用货币、高流动性金融资产等更广义的货币层次。

而随着区块链、大数据、云计算和人工智能等数字技术的快速发展,技术对货币演化的影响进一步深入。

这种影响正引起各国中央银行、业界和学术界的广泛关注。

姚前文章中称,除了交易转账功能,货币往往因价值而动,哪里的价值更稳定,收益更高,货币就往哪里流动。而这种流动,就发生了货币的替代。这种货币替代,小的可引发人世间的种种悲喜剧,大的可引发为了抢夺货币主导权的“战争”,比如以邻为壑的汇率战、各种贸易/货币联盟、国际货币体系改革与博弈等。

以往的货币替代是因为货币的价值内涵发生变化,可以称为“古典货币战争”,而现在由于技术而引起的货币替代可称为“新型货币战争”。

还有一种“新型货币战争”则是电子支付对现金的挑战。近年来,支付宝、微信支付等非现金支付方式的使用率持续激增,“无现金社会”“无现金城市”等词语在媒体上频频出现,甚至成为一些第三方支付机构推广业务的宣传口号。与之密切相关的是,许多发达国家和新兴市场国家的央行货币在总体货币总量中的比重有所下降。自2003 年以来,我国基础货币与M2比率下降了5%,印度下降了7%,欧元区则下降了3%。其中的一部分原因就是,央行货币(尤其是现金)在流通领域被技术更先进的电子支付方式乃至私人货币替代。

对于法定货币而言,私人支付工具的“去现金化”口号,以及“去中心化”数字货币的兴起,更像是一个Morning Call(叫醒电话),唤醒中央银行应重视法币价值稳定,唤醒中央银行不能忽视数字加密货币这一难以回避的技术浪潮,唤醒中央银行应重视央行货币与数字技术的融合创新……

而且,随着现代信息技术革命的兴起,技术对货币的影响正达到前所未有的状态,并将继续演绎、拓展和深化。它甚至还可能引发整个货币金融体系变革,因此引起全球各界的广泛关注。

2.比特币引发的“新型货币战争”才刚刚开始

姚前认为,这场“新型货币战争”可追溯到2008年全球金融危机。金融危机的爆发使中央银行的声誉及整个金融体系的信用中介功能受到广泛质疑,奥地利学派思想回潮,货币“非国家化”的支持者不断增多。在此背景下,以比特币为代表的不以主权国家信用为价值支撑的去中心化可编程货币“横空出世”。有人甚至称其为数字黄金,寄托取代法定货币的梦想。这是信息技术发展带来的私人货币与法定货币的“战争”,是货币“非国家化”对法定货币的挑战。

Libra白皮书指出:“Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施”,现在看,其宏大使命未必一定成功,但对于这样的愿景,我们应该积极应对,至少在技术方面抑或在模式方面,它为我们提供了新的参考和选项,有益于社会的进步。

比特币引发了全球大规模的数字货币试验。

早在2014年,中国人民银行正式启动法定数字货币研究,论证其可行性;2015年,持续充实力量展开九大专题的研究;2016年,组建中国人民银行数字货币研究所。

2016年之后,各国中央银行也开始行动起来,开展基于区块链技术的央行加密货币试验,比如,加拿大的Jasper项目、新加坡的Ubin项目、欧洲央行和日本央行的Stella项目、泰国的Inthanon项目,还有我国香港的LionRock项目等。

这是一条全新的赛道,参加者有私人部门,有公共部门,有主权国家,有国际组织,有金融机构,有科技公司,有产业联盟,有极客,有经济学人……总体看,这场“新型货币战争”才刚刚开始。需要研究和探讨的领域很多,比如技术路线之争、数字隐私保护、政府监管、社会治理、网络和信息安全、货币主权、金融基础设施创新、风险防范等。

3.各国基于区块链技术的央行数字货币实验进展迅速

与比特币等私人数字货币不同,法定数字货币或央行数字货币“根正苗红”,不存在价格不稳定和合规性问题。

有些经济体选择了以区块链技术为代表的加密货币技术路线,比如,加拿大的 Jasper项目、新加坡的Ubin项目、欧洲央行和日本央行的Stella项目、中国香港的LionRock项目、泰国的Inthanon项目,而有些经济体则摇摆不定,对是否采用区块链技术依然存有争议。

区块链技术具有难以篡改、可追溯、可溯源、安全可信、异构多活、智能执行等优点,是新一代信息基础设施的雏形,是新型的价值交换技术、分布式协同生产机制以及新型的算法经济模式的基础。当前,各国基于区块链技术的央行数字货币实验进展迅速,内容已涉及隐私保护、数据安全、交易性能、身份认证、券款对付、款款兑付等广泛议题。

姚前认为,作为一项崭新的技术,区块链当然还有这样那样的缺点与不足,但这正说明该技术有巨大的改进和发展空间。

姚前最后表示,虽然各国“引而不发”,至今还没有出现真正意义上的央行数字货币,但无论是数字美元方案,还是数字美元计划白皮书,均表明美国已正式加入“火热的央行数字货币战局”。

国际金融市场改变,传统金融中心是银行, 将来数字金融中心是区块链或区块链网络平台.国际货币基金组织认为,这是一个空前的历史性事件,它改变了金融市场结构、外汇管理、世界储备货币、监管制度、和金融稳定.

4.马斯克购买比特币的原因是因为负利息:新型货币竞争出现

2021年2月,特斯拉的马斯克公开他大量购买比特币的原因,因为预备美元会有负利息,为应对由此带来的资产贬值,他找到了比特币。我们可以追踪这一推理过程:

新冠病毒在美国引发经济危机;

美联储大量印钞,美元贬值,利息下跌,还有可能降到负利率;

其他资产跟着大涨,如美股大涨;

马斯克有大量美元,由于美元贬值,他寻找有价资产投资,于是找到比特币;

但比特币是流动资产,价值大涨后,其流动性已经超过世界大部分国家法币的流动性;

美元开始受到威胁。

数字代币取代美元现象,这是一个新现象。以前这现象只会发生在本国法币不行的地方,这次却发生在本国法币是世界储备货币上!如果数字代币可以挑战美元,这样其他法币一样会被挑战到。

2021年2月,美国多家媒体出现“美国政府和比特币大战”(US Government vs. Bitcoin)的标题。这表示这次比特币已经影响到美元.

看完你都可能都无法置信,这件事情必定会震动世界,美国疯癫的底气,中国面临的真正挑战,以及无数人常理难以想象的危险。尤其是疫情的持续泛滥,更让人们深刻认识到了这个世界的真正残酷之处。

5.新型复杂的三国志货币战争

在2020年11月分析IMF报告中,已经提出新型货币战争早已不是美国认为的(法币、稳定币)二元竞争,而是(法币,稳定币,数字代币)三元竞争。当时(2020年11月),数字代币取代美元的现象还没有出现,但现在,2021年2月这现象开始出现了。

历史上三国时期,除了两国战争(而另外一个在旁边观望)外,还有两国联合攻击第三国的历史, 例如曹魏联合东吴,攻击蜀汉;或是蜀汉和东吴联盟和曹魏作战(赤壁之战)。如果历史是可以借鉴,是不是代表以后,法币可以和稳定币合作,一同对抗数字代币?因为数字代币是全球性“货币”,影响到世界每一个国家,这不会只会影响到美国,其他国家一样受影响。而美国的数字货币是脸书的Diem币,不是比特币。

如果这是可行的,应该如何布局?美国财政部并没有考虑到这点,美联储也可能没有考虑到这点。这里就先留给读者自己思考吧。

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