从CeFi角度解析,为什么NFT能解决DeFi超额抵押困局

火星财经 阅读 55321 2021-5-10 09:50
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加密评级机构韦氏评级曾发推称,“所有DeFi贷款仍然是超额抵押,这意味着你需要抵押的资产比借入的更多。对于大多数用户来说,这是一个交易杀手,也是我们没有看到太多DeFi用例的原因之一。”

从CeFi角度解析,为什么NFT能解决DeFi超额抵押困局

在传统的金融中,资产在出售给投资者之前通常会被捆绑或证券化。随着NFT持续获得媒体和投资者关注,DeFi和NFT可以很好地协同工作,并可作为非传统资产的代表,这意味着NFT可用于许多DeFi新兴商业领域内。这完全符合DeFi沿着区块链运行的金融工具的定义。

通过DeFi开发出为NFT代表的价值创造回报方法,那么NFT将成为困扰DeFi超额抵押问题的解决方案之一。

传统金融世界中的抵押担保证券

资产支持型证券,也被称为资产担保债券(ABS),是以金融资产为支持型的债券或票据。资产池通常是一组小型或流动性差的资产组成,这些资产本身很难出售,但持有这些资产的银行可以将它们汇集成对投资者更有诱惑力的金融工具,正是将这些资产汇集成一个整体的过程构成了证券化。

资产支持型证券可以基于包括信用卡应收款、抵押贷款、学生贷款、汽车贷款、贸易应收款,甚至设备租赁收入、知识产权使用费和电影收入等资产。

有些ABS是由发起银行直接发行,在这种情况下,它只是将其打包并出售给投资者。然而,有另一种ABS的延伸,被称为CDO(债务抵押债券),其结构略有不同。

CDO

债务抵押债券(CDO),是一种信用衍生产品。它是一种新兴的投资组合,以一个或多个类别且分散化的抵押债务信用为基础,重新分割投资回报和风险,以满足不同风险偏好投资者的需要。在创建CDO时,发起银行通常会成立一个SPV(特殊目的独立机构),负责处理证券化的过程。

证券创建的过程

首先,一个做了大量赊销并拥有大量应收账款的金融公司想把长期、缓慢的收入流变成短期、较大的收入流,所以他们设立了一个ABS。ABS将欠金融公司钱的客户与希望购买该收入流的公司联系起来。

金融公司购买产生应收账款的资产创建SVP,将其打包并出售给投资者;当这些资产的应收账款进来时,它们会被转给投资者。有时评级机构参与为投资者检验资产质量;有时会有任命受托人来管理SVP,并确保每个人都公平。在某些情况下,金融担保机构也会参与其中。然而,SVP的主要目的是持有资产,确保它们与发起银行分离,同时确保投资者可以使用这些资产。

资金池也被打包成一种可交易工具,其价值取决于相关单个资金池的表现和现金流。一旦资金被打包并转移到SPV,发起银行就可以将其从自己的资产负债表中移除,并获得现金作为回报。这是资产支持证券的基本流程。

利用CDO获利和交易

传统金融界的CDO在很大程度上是机构投资者的专利,他们正在寻找平衡定时收入和风险暴露的方法。但小投资者仍然可以利用低流动性带来的估值困难从CDO中获利。当资产不流动时,对其进行准确估值就变得更加困难。当由多种基础资产组成的复杂资产出现低流动性时,对其进行估值就成了一项技术活,日间交易商可以通过做空来获得可观的回报。

风险等级最大化

风险层级是最常见的分档形式之一,它根据证券的风险程度来划分。通常情况下,那些厌恶风险的投资者会选择提供较低但更确定的回报;其他人则会冒着潜在损失的风险来寻求最大的回报。

从CeFi角度解析,为什么NFT能解决DeFi超额抵押困局

那么,这与NFT有什么关系?

NFT就像股票一样,是所有权证明的一种方式,只不过它们更安全。你可以购买一个NFT,然后像对待其他代币一样对待它,在多个交易所进行交易或持有,它们也可以在二级市场上交易。你可以将任何资产或资产组归于NFT,它们可以促进借贷,然后NFT借贷可以像ABS一样被工具化。

DeFi借贷与NFT

借贷是任何金融生态系统的关键部分,但在低成本获得资金和安全之间需要取得平衡。由于加密货币的价值会出现急剧波动,DeFi借贷也不得不谨慎,当前大多数DeFi借贷抵押率约为150%,甚至更高。这意味着该系统更加稳定,但它也对新参与者增长施加限制。特别是ETHBTC关键加密货币的价格不稳定,规定了比传统金融系统更高的抵押品。

NFT为这个问题提供了一个解决方案,NFT价值远比加密货币价值更稳定,这意味着可以用较低面值的资产作为抵押品。

NFT&DeFi:NFT借贷的出现

DeFi是基于区块链的金融服务新生行业。NFT借贷是基于NFT价值的借贷。比如,NFTfi 是一个点对点 NFT 抵押贷款市场,允许资产持有者将其 NFT 作为抵押品来借入资产。NFTFi是NFT借贷是让用户将其NFT作为抵押品存入平台,并根据它们获得以ETH计价的借贷。对于 NFT 资产而言更是如此。NFTfi 产品将为 NFT 资产提供大量流动性和借贷功能,来满足用户的多样化资金需求。

NFT中的CDO

DeFi世界发展迅速。Opium Protocol已经为DeFi创建了抵押债务债券,通过Compound Finance的自动借贷市场提供。

投资者投入Compound债务代币cDAI,并重新引入了传统CDO投资者已经熟悉的风险分档。Compound代币,也被称为 “cTokens”,由智能合约创建,也被称为 “资产网关”;当用户将代币存入Compound时,他们会收到cTokens,这是ERC 20代币,代表他们的借贷或供应余额,以及任何利息。 cDAI与DAI以50:1挂钩,因此50 cDAI等于1 DAI。

CDO在过去也有一些缺点。捆绑基础资产有时会使它们变得不透明,导致估值膨胀,这是2008年次贷危机的一个关键因素。然而,例如NFT基于区块链的资产本质上是透明的。购买和所有权的记录是公开的、安全的和不可改变的。因此,基于抵押支持的代币的未来交易价值的准确估值可能仍然具有挑战性,但更容易得到对基础资产的价值准确概念。

结论

加密借贷是一个新兴行业,但我们已经看到了一些关键趋势。其中之一就是整个加密世界所熟悉的:它将从传统金融世界中获取它所需要的东西,在这个过程中改造传统金融,并在一个去中心化、透明和快速的生态系统中以合理的方式使用它。因此,区块链上CDO的出现并不令人惊讶。

另一个是,加密货币带来了自己独特挑战,对超额抵押的要求就是其中之一。如果不消除这个流动性路障,DeFi借贷行业将很难有潜力发展。随着数字经济吸引越来越多的投资和机构兴趣,这种潜力正与日俱增,而这些机构的大量稳定投资是传统金融体系的基础。

我们有充分的理由预见,NFT支持的证券将成为一种主流投资工具,能够解决超额抵押问题,并提供适合所有类型投资者的解决方案。

不止于此,我们还看到了基于抵押NFT的新代币发展,这些代币将稳定币的已知优势与新兴NFT世界的资产和流动性相结合。这就是经验丰富的稳定币设计与企业进入新工作流程的地方。

参考文章:

Collateralized NFTs and Stablecoins: Solving Decentralized Finance

Beyond Art - What an NFT can achieve in DeFi

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标签: DeFi NFT CeFi
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