比特币IPO,天使还是魔鬼?

未知来源 阅读 0 2014-4-22
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       IPO 就是 Initial public offerings ( 首次公开募股),指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。在成熟的金融市场中,IPO已经成为了私募和风投的主要退出方式,往往一夜之间造就不少百万富翁。一般来说,一旦首次公开上市完成后,这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。这也使得该公司的股权具有了流动性,从而方便其后续发展的融资需求。

      在比特币世界中,IPO已经不是一个新鲜的词汇了。数字货币天然的智能资产属性,使得其证券化的成本非常低,很容易就可以发起一次IPO。比特币圈虽然正式开始发展不过一两年,但是很多老玩家已经亲身经历了不少次重要的IPO事件。首先简单地梳理一下吧:

      1,烤猫(AsicMiner)公司:据说是比特币历史上第一次成功的IPO,一股0.1BTC的价格,累计分红0.6BTC,价格最高点曾经超过5BTC,目前的价格大概是0.5BTC左右。但是因为其价格在4BTC左右的时候,比特币圈内一位大佬分享自己的投资观点,认为7BTC以下烤猫股票随便买,从而套牢了一大批人,目前国内的烤猫股票投资者实现盈利的不多。

       2,Labcoin公司:该公司的IPO从前到后,已经被确认是一个骗局,具体的细节大家可以看这个帖子《Labcoin事件调查始末》。几个人虚构了一个矿机项目,总计卷走了7000个BTC。直到目前无法追责,据说主要策划人在中国深圳,有跑车,有豪宅,有保镖。

       3,796交易所:该公司的股价和发行时相比已经暴跌至1/10,并且短期内没有上涨的迹象。该公司的主要争议在于:1,IPO公募了10000个BTC,但是很快就全部消耗掉了,但是从该网站的建设来看,似乎远远用不了那么资金,2,IPO之前,该交易所鼓励股东疯狂交易,并且双倍分红,显然抬高了自己的股价预期。

       4,3I公司:该公司的主要股权项目包括3i原始股,PTS,AGS等,目前对于大部分投资人来说都处于套牢状态。3i公司中间经历过CEO的离职等事件,目前项目一拖再拖,最近又爆出丑闻,雇佣学生写程序,学生要上课从而影响了进度。因为其项目之多,又被戏称为“千层饼”,该公司在大陆的项目推广主要依赖圈内几个大佬,经常引发争议。

       数字货币的相关企业往往采用比特币作为融资货币,所以带来了很多问题,火星人下面简单地谈谈自己的看法,

监管还是放任

 

       比特币社区一直有浓厚的DAC中毒症,否定一切制度化的组织结构,也不喜欢来自权威机构的监管,这完全符合自由意志主义的精神。而比特币的爱好者有一部分是铁杆的奥派经济学追随者,往往信奉小政府甚至是无政府主义,门维米哈熊罗是他们的精神导师。火星人毫不掩饰自己对于奥派学说的好感,但是他们的乐观精神似乎有点浅薄。火星人认为需要认识到人类社会的复杂性,不要寄希望与一套逻辑解决所有问题,这是思想上的懒惰。

       在经济学派中,还有一派从芝加哥大学发源,后来被称为制度经济学派,代表大师有科斯,诺斯,还有张五常。我们运用“交易成本”概念可以理解制度为什么会存在,制度是怎样发生变化的,人们为什么以及怎么样采用更经济的方式来组织生产和交换活动等。在现实经济中制度的显著重要性和制度安排的多元化,恰恰反映了边际交易成本的现实性。

       在比特币的世界中呢?追偿机制完全无法实现。首先,比特币的匿名性使得想要追查到IPO的发起人非常困难,比如Labcoin公司尽管提供了相关的公司材料(后来被证明和该项目完全无关),至今无法确认项目的发起人姓甚名谁。其次,比特币目前离法律监管还很遥远,比特币IPO项目游走在灰色边缘,如果使用法币进行公募,显然在很多国家是非法的,而是用比特币进行公募,从法理上来说是无法得到保护的。再次,比特币作为一种数字资产,其保存完全依赖于一个私钥,一旦发生意外事件,比如黑客盗取,显然会产生纠纷,而且双方都无法证明。

       为什么世界上金融产业最发达的地方会在纽约华尔街?追根溯源显然是明晰的制度,具有公信力的系统,其中所有人的违约成本达到了平衡。而在比特币的世界中呢?募集方的违约成本是非常低的。稍微了解博弈论的朋友肯定会知道,如果市场的参与各方都是理性的,那么结果是必然的。

信息不对称


 

       人类社会一切的不平等都是源自于信息不对称。在市场经济条件下,市场的买卖主体不可能完全占有对方的信息,这种信息不对称必定导致信息拥有方为谋取自身更大的利益而使另一方的利益受到损害。而在组织结构中,一旦发生了代理现象,就会产生信息不对称,如果没有适当的制约机制,很容易导致腐败和渎职。

       国有企业为什么没有效率?最主要的原因就是所有权缺位。在公有制的基础下,国有企业的所有者是全民所有,全民所有看上去是所有人都有管理权,但实际的运行结果是所有人都不负责。而在这种情况下,企业的管理层就占据了信息不对称的优势,所以我们看到国有企业往往会成为管理层寻租的工具。加上企业可以从政府财政中申请款项,这导致部分强势企业会成为所有公司员工的整体寻租工具。网友 @henrywen1976 说:所有的国企都应该一块钱给卖了,卖谁都行。卖给傻逼,都比在那些官僚手里强。

       在比特币的世界里,投资人往往来自于世界各地,管理层的信息不对称优势极大。以 Labcoin 公司为例,宣称其拥有矿场,正在制作芯片,其实只需要几张图片和几段文字,投资人完全无法查证。而企业的日常财务报表等,则完全由企业的管理者说了算,独立的财务审计基本上不可能,也做不到。比特币价格的波动,使得企业管理者直接通过比特币进行市场操作可以合理地解释亏损原因。

       所以,即使项目不是一个骗局,也很难防止比特币IPO公司的管理层恶意掏空公司资产。调查的成本极高,而调查之后的追偿难度又极大。在这种状况下,往往项目的运行完全依赖个人信誉,而我们之所以相信比特币,就是因为我们不相信人的承诺。如果没有一个良好的约束机制,恐怕今后的比特币IPO也不会有太多惊喜。

涸泽而渔

 

       不知道从什么时候开始,数字货币的开发社区开始变得非常急躁,喜欢拿着白皮书就开始IPO。而白皮书往往写得天花乱坠,看得人心潮澎湃。而且往往冠以二代币,三代币的口号,让大家认为这代表了时代的进步,科技的潮流。只需要一个概念就可以开始圈钱,其中以3I公司为例,其私募的部分股权,一股价值2000美元,这还不包括他们募集的比特币资产。

       这样会导致什么结果呢?一,比特币资产的升值速度非常快,所以对于开发团队来说,似乎慢慢开发利润更大;二,认真开发项目,不如继续画饼,所以不停开新副本成为了圈钱的最佳选项;三,工作的烂尾属于不可预期的事件,白皮书写得好看,但实际操作上异常困难,成功的的DAC至今只有比特币一个案例。

       我们再来看看比特币是如何诞生的,大家可以看看这个帖子,最早在1999年,中本聪就开始构思比特币这个项目,到了2009年才正式推出,自己默默挖了几年的矿,至今没有套现。对比一下,我们可以看出,什么是真正的极客精神,什么是夸夸其谈的浅薄者。数字货币社区里,有诸多默默奉献的开发者,为大家带来了多重签名钱包,硬件钱包,DAC交易所方案。也有那些整天鼓吹高大上概念的所谓投资专家,遇到这类人,火星人要提醒你注意好自己的口袋。

总结

       照这么说,比特币相关企业就没有靠谱的投资了么?不是这样的,李嘉诚就投资了 BitPay 公司。而 Coinbase 公司刚刚获得了2000万美元的B轮投资,Xapo公司的业务发展也不错。这里我们看到了什么?正规的私募流程,法币投资,合同约束,法律监管,股权登记。只有这些完整的体系,才能展现出资本主义的活力。

       如果想要投资比特币初创企业,请选择投资相关的风投基金,甚至自己众筹一个,记得一定选择法币的方式。如果直接使用比特币来投资企业,火星人还是劝你去 JustDice 上坐庄吧,或者直接去交易平台放贷。不过据说也有成功案例,有一个国人的高频交易公司,使用比特币进行跨平台的搬砖套利交易,股票名称BTCAUTOTRADER ,从1月份至今,分红都比较高。该信息尚未证实。

       希望大家加强风险意识,理性投资。脑袋永远决定口袋。

来自互联网
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