黄金的历史定位

未知来源 阅读 4 2014-2-19
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我今天就想说一下黄金的历史定位问题,我敢说绝大多数的人没有这么系统的想这个问题,我思考的可能很不正确,让大家见笑,但确实是我思考很久形成的结论。

按照巴菲特的说法,人们从非洲或其它地方挖出了黄金,然后我们把它熔成金条,另挖一个洞再把它埋起来,并雇人站在周围守着它,黄金本身毫无用处。并在2013年中期的股东大会上他继续发表看淡金价言论。他表示,即使金价跌至1000美元、甚至800美元,他都不会心动。他的理论基础明显就是黄金不会产生现金流,没有收益。

那么黄金是否还有投资价值,是否还有价值,它未来的定位是什么,我们应该不应该花很大的代价去持有它,让它成为我们资产配置中的一部分?这是一个很复杂的问题。

读史可以明志。根据世界黄金协会所做过的一份统计显示,1896-1996 年的100 年间,比较综合平均股价指数、公用事业股票、长期国债、国库券与黄金,黄金的累计报酬率还是位居最末。我看过一本书,伦敦商学院三名专家编著的《投资收益百年史》,通过对比各个有据可查的国家的金融史,放到上百年的历史上来看,英国具有一定代表性,股票的收益率算术平均值为12.1%,长期国债是6.1%,短期国债是5.1%,通货膨胀率为4.3%。这些数据都说明,投资一个规范的股票市场,收益是最高的。黄金很显然不是优选,能不能对抗通胀,也各有说辞。目前黄金虽然价格从1900美元下跌到1400美元左右,但相对于历史来讲价格并不低,向下的空间和时间远大于向上。但黄金会一直跌下去吗?什么时候是个底?会不会“一文不值”的仅仅当做一种金属来实现它自身的工业价值?

黄金还能再次王者归来成为货币或者货币的锚吗?黄金的历史我在这里就不再谈论了,讲这个的文章汗牛充栋,我只谈未来。在这里我要说说比特币,因为我觉得绕不开它。

我们知道比特币是目前网络上兴起的一种货币,他的投放来自于矿机,投放量应该是相对比较恒定的,至少比美联储要公正的多,比一些另外的政府不知好到多少倍。所以,尽管他只存在于虚拟世界,但是已经让实体经济界感到了寒意。他最大的好处就是把通过货币发行来征老百姓铸币税的方式彻底抹去。美国权贵阶层组成的政府(扯一下,前年的知识水平还让我以为美国政府是全心全意为美国人民服务的,譬如纽约市长布隆伯格身价180亿美元,每年只拿一美元的薪水,经常还要倒贴钱给市政府,有点像我们八十年代涌现出并经常被广播弘扬的刚刚通过搞运输挣到钱的退伍兵。随着阅读量的增加,逐渐认识到美国政府也是为他们的权贵服务的,当然,因为政府产生的机制决定了他要对选民负责,面子上要过得去,虽然经常有小动作忽悠国民,但大方向不能出问题,至少比某些政权要好很多倍)命令美国国土安全局近日下达禁令:要求移动支付服务 Dwolla 关闭对比特币交易网站 Mt. Gox 的转账支持。这代表了美国政府甚至是全球政府的一种态度。政府是什么?只不过是权贵们愚弄百姓的一个工具而已。换句话说也就是比特币这种货币发行体制与全球权贵们的控制法则相违背,不能让它存在下去。说了这么多,再说说主题,黄金符合全球权贵们的管理体制吗?答案应该是明显的。即便从纯经济学的角度来谈,黄金也不适合再做货币,将来即便世界大同,共用一种货币,也很难再将黄金作为锚。黄金根本的弊病在于容易引起市场通缩,供应量和产出需求不匹配。

那我,我想再问一遍,将来黄金就一无是处了吗?虽然黄金有一定的工业价值,但不足以支撑他的价格。我们知道世界上所有黄金的储量加起来大概有17万吨,融在一起还不能装满一个标准的游泳池(但非常接近标准水位)。黄金之所以在历史上天然成为货币,与它的属性密不可分。首先我觉得是是供应量和全球前再生产率接近匹配,第二个方面应该是便于储藏,既不会变质又不占用很多地方,第三个方面因延展性好便于分割,比重较大且性质稳定不易掺杂使假。这能说明什么问题?第二和第三个方面决定了它一定是全球最好的收藏品。

关于收藏品我写过一篇小文章,叫《社会进步对投资收藏品的影响》,谈了我对收藏品的理解。 收藏品首先要有群众基础,譬如中国人原来用软笔写字作画,写得好画得好自然受追捧,名家名作因为供应量稀缺价格也就一飞冲天,但计算机的普及决定了书法字画的空间已被封杀,将来只能穷途末路。中国的紫砂壶、玉石现在价格也高的离谱,但是走不到世界上,就是其他国家的人不玩这个,基础不行。还有一类收藏品就是邮票,邮票原来都说是国家的名片,原来曾经很是火了两次。邮票的好处是有统一的标准,能够形成市场。但是随着科技的进步,特别是印刷技术的进步,邮票市场只能越来越冷。我们这一代人小的时候没有什么玩的,感觉邮票真是印刷精美,并且没有电邮,邮票也接地气,各家都离不了,所以群众基础非常好,当时邮票市场很火。而现在这些基础都没有了,邮票市场只能越来越差,想想现在信封已经成了专职送礼的遮羞布,邮票怎么能像过去一样火呢。提到他们,是想给大家提醒一下,黄金将会成为全球最好的收藏品。黄金作为货币的好处基本上都能够照搬到收藏品上。群众基础好,全球精神正常的人都爱它,这个惯性至少在我们可以看到的未来不会有大的变化。同时供应量稳定,不像中国的邮电部,那个邮票价格高了随时加印,黄金开采可是需要投入实实在在的资本的,目前的黄金开采成本据称是800到900美元一盎司。同时黄金易于分割,适合交易,有适合的全球公开市场炒作,简直是完美的收藏品,比全球通用的钻石强多了。相比于钻石,黄金更易于鉴定,没有复杂的分级,群众入门较容易。说白了,这些所谓的收藏品,钻石就是硬一点的石头,黄金就是比铅更稀少一点点的金属而已。收藏品的价值取决于人们对它的感性认识。

作为收藏品,就可以解释黄金的定位。持有它不会产生收益即现金流,所以我们只能通过炒作来赚取差价。但是黄金和一般收藏品最大的差异在于一般的收藏品兴于盛世,而黄金兴于乱世,怎么解释这个矛盾呢。我的看法是黄金的群众基础太好了,乱世之时所有人都承认它的价值,而一般收藏品因为都是叶公好龙的产物,战乱之时追随者持有不坚定,所以不能对抗风险,而这正是黄金金灿灿的本色啊!

黄金作为一种资产,在总资产配置里面要占据一定比例,虽然他无法生息。购买的价格仁者见仁,作为收藏品,购买的时机显得尤为重要,这里就不在赘述了。

来自:http://blog.sina.com.cn/s/blog_729f7fd90101ffc2.html

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