平心而论:淘金科技股“比特币”

未知来源 阅读 0 2014-2-19
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一种叫“比特币”的虚拟货币近期吸引了众多眼球。比特是信息行业的术语,是二进制的数字中的位,像十进制占的个位、百位;其次是信息熵的单位,代表信息量的大小。信息熵来自物理学的热力学第二定律,熵表明混乱程度,在一个不可逆的过程中,熵是不断增大的。

估计没专业学过物理的人会云里雾里,大家买股票不过是想学巴菲特那样挣点钱。巴菲特投资的是像可口可乐这样的成长股,有壁垒,收入能增长。消费几乎是唯一随GDP增长而不断增长的行业。有点像经典的牛顿力学定律,只要知道两个物体的质量、距离就可以算出引力到底有多少。国内股市中这样的股票不少,如化妆、食品、中药行业中的优势企业,投资这些股票你需要耐心,选对了长期持有收益不菲,就像牛顿第二定律,在相同力的作用下,物体的速度与时间成正比。

股市中许多规律与物理学定律相似,但又不同,像科技股的上涨就不遵守成长股定律。国内目前如火如荼的科技股是触摸屏股。这些股票基本符合科技股的摩尔定律。这个定律是英特尔创始人之一戈登.摩尔提出来的。其内容为:当价格不变时,集成电路上可容纳的晶体管数目,约每隔18个月便增加一倍,性能也将提升一倍。集成电路属于现代物理学范畴,苹果智能手机大约也是每18个月就出新的一代,触摸屏技术的进步与之同步。投资者无法确知这个速度还能持续多久,当这个速度停止时,还能保持现在的毛利率吗?所以,科技股是不适合长期持有的。这又要回到热力学第二定律,那就是科技进步不可逆过程中,信息量或混乱度会增加。在科技股的世界里,像吉列一样每天早晨都被男人拿在手中使用的产品是没有的,只能各领风骚三五年。当年微软一统PC,遇到新技术公司就收购,但这并不能阻挡Google的崛起。Google采取了和微软一样的策略,Facebook却不期而至。这期间被微软宣布已经死亡的苹果,突然横空出世,迅速成为全球市值第一,但三星却不声不响成了最大的智能手机供应商。

科技股像走马灯一样让人目不暇接,但收益很诱人,纳斯达克市场前六大科技股的市值就超过了市场的一半。原因是科技股遵守另外两大定律。一是量子定律。话说一百年前一个丹麦国家足球守门员波尔(后来成为物理学哥本哈根学派的领袖),设想电子围绕原子核的飞行能量是一层一层的,轻易不会改变,电子的飞行如果脱轨就叫跃迁,其能量的变化也是一层一层的而不是连续的,最小单位就是量子。科技股的量子定律是说科技股不会像成长股(比如茅台),每年产量增加多少,多少用来销售,价格乘以销量就是收入。科技产品讲究供给自动创造需求,产能扩张几乎没有障碍,所以利润会像量子跃迁一样井喷。哪天不能创造新产品了,可能就会突然停滞甚至跌回原处。作为投资者,持有时间不需太长,三到五年已经把一个传统成长股一辈子可能实现的增长完成了。

第二个定律可能又回熵增加定律去了,用股市的语言说就是当新的科技股颠覆旧股票时,新增加的总市值总是大于下跌掉的总市值。比如当年诺基亚下跌了90%,但苹果和三星增长的总市值要远高于诺基亚跌掉的市值。从投资总体计算,收益是不断增加的。

不管有没有准备好,科技股就突然出现在了中国投资者面前,投还是不投是个问题,但如果是市场主力,一定不能视而不见。

(作者:朱平,广发基金副总经理、投资总监。做投资先不要亏钱,才谈得上赚钱。)
来自:http://news.10jqka.com.cn/20130422/c534180424.shtml

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