Messari：DeFi需要更多的固定利率贷款协议

10 月 29 日，Messari 研究员发推表示 defi 需要更多的固定利率贷款协议。固定利率贷款是支撑全球金融体系的最重要基础之一，虽然 DeFi 借贷协议通过提供巨额回报，吸引了数十亿美元的流动性，但 DeFi 领域仍迫切需要更多的固定利率借贷选择。

据 Messari 研究员 Jack Purdy 所述，固定利率为贷款人和借款人提供了确定性，他们希望准确预测其成本和资本回报。关于收益率曲线，Jack Purdy 认为更陡的收益率曲线意味着贷款人需要更高的回报来补偿他们锁定资本的损失；平坦的曲线表明，由于未来增长前景不那么光明，贷款机构满足于较低的回报率。

稳定和可预测的金融市场对于投资者规划计算未来收益和衡量长期投资者的情绪非常重要。该研究人员还提到了收益率曲线倒挂，当投资者预期经济下滑更为严重时，他们更愿意锁定低长期利率。在传统金融学中，这会导致央行降低利率，该指标可以用来预测经济衰退。

目前的 DeFi 状况是完全不可预测的，其中的很多协议提供了大量不可持续的回报，并吹嘘其有高达 4 位数的收益率来吸引流动性提供者。近期， Yearn Finance 上一些接入的其他协议的金库就很能说明问题。新的 GUSD 金库目前为稳定币存款提供超过 2200% 的 APY。此外，当 yETH 金库推出时，它曾标榜年回报率达到三位数，然而这一数字迅速下滑。因此，自 9 月初金库开放以来，ETH 的流动性也暴跌了 60% 左右。

Yield hopping 是指 DeFi 流动性挖矿者从一个协议跳到另一个协议，寻求下一个挣快钱的机会，导致代币价格暴涨暴跌，网络费用激增。这些对于长期投资者的理财规划来说，基本上都是不可持续的。

该研究员强调了几个采取固定期限方式进行加密借贷的 DeFi 协议，包括 10 月 20 日上线的 Yield 协议。该平台创建了一种名为 「fyTokens」（固定收益率）的新型代币，其中第一个代币将是 fyDai，以实现使用 MakerDAO 稳定币进行固定期限和利率借贷。

UMA 协议有一个收益美元，投资者可以将 ETH 存入 uUSD，以 uUSD 的形式铸造最高 80% 的美元价值，然后在到期时可以用 1 美元的抵押品赎回。对于那些想等待溢价的人来说，该代币可以在到期前以折扣价出售。

Mainframe 借贷协议使用一种类似债券的工具，或担保人池，代表一种链上债务，在未来特定日期结算，这样买卖代币化债务就可以实现固定利率借贷。研究人员认为，更多的固定利率借贷将拉近 TradFi 和 DeFi 的距离。