浅谈Balancer流动性挖矿的风险和潜在收益

巴比特 阅读 8743 2020-8-26
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在最近爆火的DeFi农耕潮当中,像红薯YAM、意大利面、小龙虾、葡萄等千奇百怪的项目吸引了很多人的眼球,而这些农耕活动显示的上千百分比年化收益(APY指标),确实有些让人感到窒息,但笔者却一直都没有心动的感觉。

但在最近,笔者还是逃不过“真香定律”,而我选择的这块地,正是推出已久的Balancer。

浅谈Balancer流动性<a href='https://www.btcfans.com/tag/34/' target='_black'>挖矿</a>的风险和潜在收益

截至目前,Balancer已发展成为DeFi领域中最具流动性的协议之一。这一自动化资产管理平台具有可自定义的流动性池,其中每个流动性池最多可支持8种资产,此外协议还具有灵活的权重及动态交易费设置功能。

除了这些,Balancer的流动性提供者(LP)可使用单一资产进入和退出资产池,这显然要比Uniswap协议要更加友好(注:Uniswap流动性提供者必须提供两种代币,并且要求1:1等额提供)。

截至目前,Balancer协议锁定的资产总值(TVL)达到了3.32亿美元,暂列DEX类目榜的第二位,而这与Balancer的治理代币(BAL)流动性挖矿激励有着很大的关系。

浅谈Balancer流动性挖矿的风险和潜在收益

根据官方的设定,每周会有14.5万BAL代币会分配给协议的流动性提供者(LP)。

分配BAL代币的不同影响因素,有的池子年化接近300%,有的则不足2%

在过去的一个月中,Balancer治理已纳入了各种因素,而这些因素与分配给LP的BAL代币是挂钩的,其中就包括:

费用因子(feeFactor):交易收费的百分比越低,获得的BAL权重就越高;

上限因子(capFactor):不同的资金池对能够获得的BAL有一个上限;

封装因子(wrapFactor):相同锚定资产的池子,能够获得的BAL奖励较低(例如sETH/wETH);

比率因子(ratioFactor):权重为50/50的资产池,能够获得最多的BAL奖励;

bal因子(balFactor):具有BAL代币的资产池,可获得1.5倍的奖励乘数;

随着bal因子(balFactor)提案的通过,拥有BAL代币的资产池在过去几周获得了最多的BAL代币流动性回报。

现在,通过引入流动性Staking,持币者提供BAL流动性的动机便得到了加强。

此外,正如治理提案中的规则显示,Balancer的流动性Staking,旨在进一步激励“有用”资产池的BAL流动性,例如WETH、DAI、USDC以及WBTC这些优质资产和BAL的组合,就可以获得最高的奖励。

根据官方的设定,每周14.5万BAL奖励当中,只有31%的BAL代币会分配给非BAL流动性提供者,而剩余的BAL,则分配给BAL流动性池。

随着这一新提案的应用,BAL流动性池的APY指数出现了大幅飙升,根据你进入的池子的不同,APY指数会在200%-300%之间波动(收益情况可参考:http://pools.vision/)。

浅谈Balancer流动性挖矿的风险和潜在收益

相比之下,没有BAL代币的池子,它们的APY指数则在1%-80%之间,具体要看每个池子的情况。

当DeFi韭农的潜在收益及风险

上面我们谈到了BAL代币流动性挖矿的分配规则及情况,那么这对于流动性提供者来说,到底意味着什么呢?

提醒:这里的APY指数(所谓的年化收益)与BAL代币的价格挂钩。

如果仅仅从APY指数来看,那么加入到有BAL代币的池子无疑是最合适的,而这就要求有BAL代币“种子”,或者你也可以只提供其它资产,与其它AMM一样,提供资产就意味着要承受无常损失风险,比如BAL代币价格出现剧烈波动的情况下,这种无常损失就会出现。

很显然,参与BAL代币池的农耕,潜在的收益会高很多,但相对也会面临更多的一些风险。

而另一种农耕选择,就是选适合做市的池子(比如自己已有的代币,并综合考虑无常损失问题、交易手续费奖励、其它奖励因素等)。

浅谈Balancer流动性挖矿的风险和潜在收益

综合考虑下,笔者就选择了权重比为80:20的ANT/WETH池子来进行农耕活动(注:除了年化大约35%的BAL代币奖励,还有Aragon官方提供的为期一个月的流动性激励)。

按照初步计划及理想条件下(即没有更多的参与者参与竞争),笔者当Balancer流动性农民一个月能获得的收益,大约为种子金额的6%,收益基本与其它优质的非BAL流动性池近似,但由于这是80:20权重的池子,因此无常损失的问题会相对较小一些。

而除了无常损失风险之外,Balancer部署的智能合约也可能会存在潜在的漏洞,或者因为组合性问题而遭遇到可能的闪电贷攻击,这些都是潜在的风险。

当然,如果你愿意承受更多的风险,选择BAL流动性池来“播种”也是可以的,至少,相对于很多未经审计的DeFi流动性挖矿项目而言,Balancer要显得靠谱多了。

以上就是笔者当DeFi韭农的体验及思考。

参考资料:

1、https://yieldfarmer.substack.com/p/bal-liquidity-staking-alpha-tractor

2、http://pools.vision/

来源链接:https://www.8btc.com/
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